Mi Fondo Santander Moderado. Análisis, opiniones y comentarios 2020

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Por cuestiones de marketing y política comercial, Banco Santander ha renombrado y fusionado varias veces sus gamas de fondos perfilados. Este tipo de fondos de inversión, que son la propuesta comercial central para sus clientes, se llaman ahora “Gama Generación” y “Gama MiFondo”.

De todos los fondos que conforman el catálogo de fondos de Banco Santander, voy a centrarme para este análisis, en uno de sus fondos perfilados superventas. Mi Fondo Santander Moderado, que antes se conocía como Santander Select Moderado. Este es actualmente, el fondo español con mayor volumen de patrimonio bajo gestión. 6.878 millones de euros, según el último dato. Una auténtica barbaridad. Si eres cliente de Banco Santander, y tienes tus ahorros invertidos con ellos, es muy posible que tengas este fondo entre tus posiciones.

Gestionar un fondo con este tamaño, es muchas veces complicado. Al invertir, suelen soportar lo que se conoce como un coste de impacto, dado el volumen de activos en cada operación. Dejando de un lado los tecnicismos, vamos a ver con detalle como se ha comportado Mi Fondo Santander Moderado y cuales son sus costes y comisiones.

Para empezar, te diré que el Mi Fondo Santander Moderado, se encaja dentro de la categoría de fondos mixtos de renta variable internacional. Es un fondo global y muy diversificado, que tiene un reparto de equilibrio de un 30% de bolsa (pudiendo llegar a un 40% en momentos puntuales) y un 70% en renta fija. Por su composición, es un fondo de carácter defensivo. Siguiendo los criterios ESMA, es un fondo de riesgo 4 sobre 7. En principio, adecuado para personas que no quieran asumir excesivos riesgos, ni muchos vaivenes en su valoración.

Hay tres clases de participaciones de fondos, dentro del Santander Moderado. Desde 1 participación, se puede invertir la clase S. A partir de 20.000€, puedes invertir en Mi Fondo Santander Moderado clase S, que es la clase de participación más popular y en la que centraré mi análisis de costes. Y que se diferencia de la anterior, en tener una comisión de gestión un 0,20% inferior. Por último, a partir de 10 millones de euros, se puede acceder a la clase institucional. Con unas comisiones muy inferiores.

Los gestores del fondo Santander Moderado, son Cristina Rodríguez y Francisco Simón. Ambos con una ya larga trayectoria dentro del banco.

Entrando en materia de comisiones y gastos, si miras la ficha de Mi Fondo Santander Moderado clase S, verás que tiene informada una comisión del 1,40% y una comisión de depósito del 0,10%. En suma 1,50% de comisiones. Sin embargo, para conocer los costes totales, tenemos que ir al DFI o documento de Datos fundamentales de la inversión. Donde podrás ver, que los gastos corrientes del último año, han sido de un 1,77%. Si tienes la clase A, para importes inferiores a 20.000€, los gastos totales, ascienden a un 1,97%.


En mi opinión Mi Fondo Santander Moderado clase S, es un fondo caro, para su categoría y tratarse de un fondo de inversión de perfil moderado o defensivo. Pero, para juzgarlo correctamente, te invito a analizar su desempeño. A veces los costes, compensan por los resultados. Vamos a ver si es el caso.

Para poder estudiar si se ha comportado bien o mal, voy a comparar Mi Fondo Santander Moderado clase S con una cartera de renta variable internacional de fondos indexados con un 30% de renta variable y un 70% de renta fija que replique el mercado sin hacer gestión activa. Para la comparativa de fondos, emplearé la cartera de Indexa Capital de perfil de riesgo 3 sobre 10, por ser una de las agencias de valores de gestión de carteras de fondos indexados que cuenta con mayor historial.

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Vemos como la cartera de Indexa, que no hace otra cosa que replicar el mercado, obtiene una rentabilidad sensiblemente mejor y con una volatilidad similar, cercana al 5% anual.

Concretamente, en el periodo analizado desde 2016 hasta hoy en 2020, la diferencia es de un 18,35% entre una y otra. Para que se entienda más claro, si hubieses invertido 20.000€ en Mi Fondo Santander Moderado y el mismo importe en una cartera Indexa Capital de riesgo 3/10, hoy tendrías en el fondo del Santander 19.504€ y en Indexa 23.175€.

Con Mi Fondo Santander Moderado hoy estarías perdiendo dinero y en la cartera de Indexa, ganarías 3.175€. La diferencia es absolutamente llamativa. En mi opinión Mi Fondo Santander Moderado tiene este pobre resultado por la carga de las comisiones. Que en el periodo suponen un 5,33% más de comisiones frente a la cartera de Indexa. Es decir. Sobre un patrimonio medio de 20.000€ el Banco Santander se ha embolsado 1.065,91€ de comisiones extra en este periodo, en comparación, con lo que habrías pagado en Indexa.

Aun así, la performance de Mi Fondo Santander Moderado clase S gestionado activamente, es un 13% peor, que simplemente indexarse al mercado 30% bolsa global y 70% renta fija global y no hacer nada. Es decir, que han destruido valor con la gestión. Seguramente gestionar un fondo con tanto patrimonio, es un lastre. Y eso que el periodo analizado, es superior a los 3 años de horizonte temporal recomendado.

Me resulta enormemente llamativo, ver como el que es a día de hoy el fondo mixto más grande de España, tenga un comportamiento tan pobre. Y que, a pesar de eso, las opiniones de Mi Fondo Santander Moderado clase S, no sean muy malas. Es evidente que hay un efecto marca Santander y que la red comercial es capaz de vender lo que se proponga, a una clientela entregada, que no mira ni compara este tipo de métricas.

La semana pasada, me decía un inversor, “desde que empecé, estoy perdiendo un 10% en Mi Fondo Santander Moderado ¿qué hago?”. Yo lo tengo clarísimo. Dado que los costes son fijos y la rentabilidad es incierta, buscar una alternativa más barata. Y si el dolor de la pérdida es demasiado grande, antes que vender, bajar el riesgo. Pero al hacer esto, hay que entender que se tardará más tiempo en recuperar la pérdida.

Si tienes este fondo, haz tu propio análisis de tu situación y busca alternativas mejores. Si quieres seguir en gestión activa, hay fondos mixtos, mejor gestionados y más baratos. Incluso entre sus homólogos de otros bancos comerciales.

En mi opinión Mi Fondo Santander Moderado clase S es un superventas, pero es un mal fondo. La gestión indexada le da mil vueltas. Imagino que la gente no se cambia por desconocimiento, falta de cultura financiera, porque le meten miedo, no compara y porque confía en una persona del banco que le ha recomendado este fondo, que vende lo que tiene y les convence de que es la mejor propuesta del mercado.  

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4 comentarios:

  1. Hola, mi padre tiene este fondo y pierde dinero. Si es así como dices me parece un robo. Puede reclamar las comisiones al Santander para que le devuelvan el dinero?

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    1. Hola Rivendell.

      No es que lo diga yo, es lo que dice el propio Banco Santander en la información legal que seguramente firmaría tu padre al contratar el fondo de inversión. Esto es público, sólo hay que buscar y leer.

      Respecto a las pérdidas. Si ha tenido la mala suerte de suscribir el Santander Moderado justo a finales del año pasado o en 2020, con lo que ha pasado, es normal que esté en pérdidas. El fondo, tiene un horizonte temporal recomendado de 3 años.

      No se pueden reclamar las comisiones. Son las comisiones que tienen informadas en la CNMV. Te pueden parecer altas o bajas, pero son legales y tu padre las ha aceptado al informarle y firmar la documentación. No te digo que no vaya a venir el despacho de abogados de turno a meterse con esto y denunciar las comisiones, pero vamos, en mi vida he conocido un caso en el que a nadie le hayan devuelto las comisiones de un fondo de inversión.

      Yo creo que todos tenemos el típico amiguete en el banco, en quien confías y al final te dejas hacer. Pero porque la gente ni mira y ni se informa. La distribución de fondos en España está muy bancarizada y por eso nos cobran lo que quieren. Pero con los años, pienso que es algo que irá cambiando.

      Un saludo.

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  2. Hola

    Antes que nada felicitarle por su blog gracias al cual he podido empezar a "despertar" de la ignorancia financiera.

    Yo soy uno de los tantos que confiando en el director de turno he puesto mis ahorros en fondos de bancos tradicionales, similares al que se menciona en este artículo.

    Si una vez pasado el horizonte temporal el fondo sigue en pérdidas es preferible mantener hasta recuperar la inversión para traspasar a otro fondo similar de comisiones más bajas o fondos indexados etc.. o por el contrario es mejor asumir las pérdidas y traspasar de inmediato para no seguir soportando esas elevadas comisiones.

    Saludos y gracias

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    1. Hola Martín. Muchas gracias.

      Pues yo creo que la recomendación sería muy clara. Si vamos a mantener la inversión porque queremos recuperar y aspiramos a ganar dinero, avanzaremos más si año a año pagamos menos comisiones. Si sólo en coste, recuperamos un 1% anual, pues bienvenido sea. Entonces yo traspasaría a un perfil similar pero con menor coste.

      Matizar una cosa. Traspasar y cambiar de fondo, no implica asumir pérdidas. Porque siguen quedando latente. Y ya hemos visto, que por desgracia, los productos perfilados de los bancos comerciales y los fondos de inversión que distribuyen, ni son baratos ni a largo plazo reflejan un rendimiento que sea capaz de batir a sus índices de referencia. A ver si poco a poco, nos vamos dando cuenta de esto y salimos del oligopolio bancario. Que llama mucho la atención que a pesar de las perrerías que han hecho a los clientes a lo largo de los últimos años y de su mala reputación, se siga confiando tanto en el asesoramiento en las oficinas de banco.

      Hay que recordar una cosa. Si tu asesor no te cobra por su asesoramiento, no es un asesor, es un vendedor. Que no trabaja para ti, sino para quien le paga la nómina a final de mes.

      Un saludo.

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