¿Siempre es buen momento para invertir?

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Ayer leía un interesante artículo publicado en el blog de Indexa Capital, en el que abordaban, como a veces los inversores dedicamos muchos esfuerzos a cosas que visto en perspectiva, no son tan importantes o no tienen tanto impacto en el resultado de las inversiones. Como, por ejemplo, tratar de elegir el mejor o peor momento para invertir.

Algo, que, con un ejemplo muy similar, Peter Lynch explicó hace unos años en una entrevista hablando del market timing y que comenté en un artículo hace unas semanas.

Reflexionando sobre el asunto y a raíz de unos comentarios que he cruzado en Twitter, se me ocurría plantear la interrogante de la que sería el enfoque contrario. Si no es importante que el mercado esta alto o bajo ¿es siempre un buen momento para invertir?

He de decir que estoy de acuerdo con la idea de que no hay que volverse loco tratando de acertar con el mejor momento para invertir. Y que mas importante es empezar a invertir cuanto antes, que acertar con el tiempo más adecuado para hacerlo. Al final a largo plazo y con el efecto de la capitalización compuesta, las diferencias son pequeñas.

Ahora bien. Yo que llevo años acompañando a muchos clientes en la toma de decisiones de inversión, te puedo decir por experiencia propia y de terceros, que de la teoría a la practica hay un trecho.

Por mucho de que convenzas a una persona de que lo importante es el horizonte temporal y que hay que mirar los resultados a largo plazo, como en los primeros compases, no te digo ya a un año vista, esa persona no le vea color al asunto, tiene unas probabilidades bastante altas de abandonar. Incluso contando con asesoramiento. Que en cierta manera le puede servir de contrapeso a sus emociones y para evitar que cometa errores.

Aunque todo el mundo se sepa la teoría, en la práctica, si empieza perdiendo y no ve rentabilidad, es más fácil que se raje y que deje de invertir. Cuando a lo mejor, lo que tendría que hacer es aprovechar los recortes para invertir más. Pero claro, a nadie le sobran 10 años de su vida para hacer experimentos a ver si las cosas funcionan o no. Son como nos las han contado o pueden ser de otra manera.

La pena de todo esto, es que la banca comercial a veces usa argumentos de inversión sanos para convencer, como es la inversión a largo plazo. Pero luego les calienta la cabeza a los clientes con cosas como recoger beneficios, cambiar la inversión a otros fondos o productos con mayor potencial, y enfoca al cliente a corto plazo. Y todo por un claro conflicto de intereses. Donde las redes de distribución llevan a los clientes a donde más comisión dejan o mas interesa en un momento dado.

Dicho de otro modo. Las redes comerciales blanquean su interés de llevar ahorro de los clientes de golpe a productos con margen, argumentando también, que siempre es buen momento para invertir (que en parte es así), pero si se hace de manera recurrente y no se le cambia de producto. Y al final, entre tanta confusión, el único perjudicado es el bolsillo de los ahorradores e inversores.

Porque eso de que siempre es buen momento para invertir, vale cuando traspasas un ahorro recurrente año a año o mes a mes, a una inversión global y diversificada periódicamente. Pero cuando un señor que tiene 100.000€, le empujas a que lo invierta todo en un fondo o cartera con este argumento, inevitablemente va a estar condicionado por el momento en el que entra. Y si efectivamente el mercado está sobrecomprado, ese inversor, va a tardar mucho mas tiempo en ver resultados.

Por eso es altamente peligroso para tu bolsillo que vayas a un asesor financiero no independiente para recibir consejos de inversión. Entre la falta de cultura financiera que existe, la desconfianza y el daño reputacional que ha hecho la banca comercial a toda la industria, ya nadie cree a nadie. Y si no ve resultados, a la mínima abandonan.

La solución de inversión que propone Indexa y otros gestores automatizados es esencialmente la mas efectiva y mucho mejor que la que puedas hacer con cualquier otra herramienta de inversión que encuentres en los bancos comerciales que dominan el mercado y las redes de distribución. Aunque solo sea por las comisiones, más vale un vehículo de inversión independiente y pasivo, que uno malo y activo de un banco.

Y así ya de paso te evitas preguntarte si cuando usan unos determinados argumentos de inversión, lo hacen porque es lo que realmente te conviene o sólo porque en ese momento quieren arrimar la ascua a su sardina.

Volviendo al tema del mejor momento para invertir. La solución que proponía Indexa para resolver el dilema, haciendo suscripciones periódicas, me parece la mejor opción. Por un lado, automatizas y te olvidas. Eliminando el sesgo emocional de decidir si inviertes o no o que haces. Y por otro reduces la volatilidad de tu inversión.

Pero necesariamente para que funcione esto del largo plazo y en cualquier momento, tiene que ser con inversión periódica y sin vender. Si lo haces de forma puntual, no digamos con entradas y salidas, siempre tienes más riesgo de equivocare.

No es lo mismo la rentabilidad ponderada en el tiempo, que la rentabilidad de los flujos de entrada y salida a lo largo del tiempo. Yo puedo invertir 18.000€ en un índice en inicio, que 3 años después este en el mismo punto en el que empezó y obtener un 0% TAE. Y por otro lado invertir esos 18.000€ a razón de 500€ al mes y sin embargo obtener una rentabilidad positiva del 2,5% TAE, a pesar de que el índice no haya subido nada en ese periodo de 3 años.

En cualquier caso. Invertir funciona. Nadie tiene ni idea de nada en los mercados. No hay ningún asesor que te pueda decir como estará la bolsa dentro de un mes o un año. Y por esa misma razón, nadie sabe si es mal momento para invertir porque esta alto y es mejor esperar o si debes comprar porque seguirá subiendo. El 70% del tiempo el mercado está en máximos. Si esperas a ese mejor momento, al final lo que consigues es perder puntos de rentabilidad. No malgastes tu energía con cosas que no aportan valor. Simplemente invierte con regularidad en un producto lo más limpio posible de costes extra y aléjate del ruido.

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6 comentarios:

  1. Coincido con lo que comentas en el artículo. Es cierto que de media lo mejor es invertirlo todo de golpe, pero cuando aconsejo a alguien también le aconsejo empezar poco a poco, ya que es mucho más fácil psicológicamente y además evitas empezar con todo tu dinero justo antes de una bajada.

    Alguien que no ha invertido nunca y empieza de golpe se arrepentirá casi seguro si ve que en poco tiempo está perdiendo un 10%, por mucho que haya leído y le hayan explicado.

    En mi opinión lo mejor es el DCA y comprar en la media, ni en el mejor momento ni en el peor. Creo que es lo más fácil psicológicamente, y por tanto lo más adecuado para la mayoría.

    Un saludo!

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    1. Hola.

      No, no digo que haya que invertir de golpe. Todo lo contrario. Que la idea de que siempre es buen momento para invertir, sólo es válida si inviertes la misma cantidad periódicamente y estás dispuesto a mantener la inversión un mínimo de 10 años. Todo lo demás, es estar en manos del azar.

      Un saludo.

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  2. Yo me gusta estar siempre invertido,según tengo dinero para adentro.
    De momento no me ha pillado una gran bajada,y no lo q realmente haré.
    Saludos

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    1. Hola José.

      Pues te felicito por tener tan buen hábito. Pero para ti y para otros muchos que sólo llevan recogiendo los frutos de unos años de felices subidas, la próxima gran crisis será una verdadera prueba de fuego.

      Un saludo.

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  3. Precisamente yo tengo ese dilema. Quisiera invertir unos cien mil euros a largo plazo pensando en la jubilación. El dinero ya lo tengo, pero no tengo las ideas claras y la seguridad en mi mismo para concretar una decisión por falta de experiencia.
    De lo que deduzco de la lectura del artículo es que tendría que fraccionarlos e invertir por ejemplo mil euros cada mes, porque no sabemos todavía cuándo va a llegar la próxima crisis para comprar más barato. Pero el dinero que se queda fuera de la inversión durante casi 100 meses tampoco renta nada.
    Las matemáticas nos dicen que es mucho más rentable invertir toda esa cantidad de golpe si se compra un fondo a un precio liquidativo depreciado por el contexto económico, porque desde el principio de la inversión el dinero va a rentar sobre cien mil euros y no sobre cantidades moderadas que van incrementándose progresivamente.
    Creo que el error lo cometí cuando no invertí esa cantidad de golpe en 2018, cuando casi todos los fondos estaban con rentabilidades muy negativas, pudiendo haber comprado más barato, y ahora habría ganado mucho dinero estando ya invertido.
    En consecuencia, ¿no sería mejor esperar a la próxima crisis, que ya no se antoja muy lejana, para invertirlo todo de golpe, pues si se fracciona y se hacen aportaciones periódicas con el grueso del dinero que no está invertido tampoco se obtiene rentabilidad?
    Por otra parte veo un muy embrollado saber con precisión qué rentabilidad total neta se ha obtenido con el dinero invertido cuando se compran muchas aportaciones con precios liquidativos distintos que se rescatan en tiempos distintos (es decir, cada una sigue su propio histórico de rentabilidad). Y también está cómo controlar toda esa enorme información cuando se rescatan y hay que rendir cuentas a Hacienda.
    ¿Cree que en el momento actual es mejor empezar invirtiendo en fondos indexados de gestión pasiva o mejor en fondos de gestión activa value independientes de los bancos comerciales? Y una vez llegada la crisis económica, ¿cómo sería mejor empezar a invertir, por la gestión pasiva o activa?
    ¿Qué haría usted en mi caso?
    Muchas gracias.

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    1. Hay estudios que avalan la tesis de invertir todo de golpe y otros que sostienen que es mejor hacerlo de forma periódica y regular. Todo depende del mercado y el periodo de tiempo que se seleccione.

      Incluso aunque hubiese un cosenso claro hacia una cosa o la otra, eso no querría decir que en las próximas décadas se tenga que mantener así.

      La experiencia sin embargo, me ha enseñado que las personas tienden a ser mas impulsivas y a tratar de adivinar que hará el mercado cuando invierten todo de golpe. Por eso, cuando alguien novato o que quiere empezar a invertir me pregunta, siempre recomiendo suscripciones periódicas automáticas. Y como mucho añadir liquidez extra en las caidas más fuertes. Manteniendo la idea de que uno se mantendrá invertido un largo plazo. Empezar con buen pie, es crucial para mantener el plan de inversión, especialmente en personas poco expertas.

      El tiempo, por cierto, es otro aspecto importante. ¿Qué es el largo plazo para usted? Empezaría por ahí. Entre 5-10 años es más o menos predecible y más seguro. A menos plazo, empieza a convertirse en una lotería.

      Como nadie sabe con exactitud cunado llegará esa gran crisis de la que muchos hablan desde 2016, lo importante es empezar cuanto antes. No traría de adivinar que mercado o sector lo hará mejor. Una inversión global y diversificada con una proporción entre bolsa y renta fija, ajustada a personalidad, edad y horizonte temporal, es lo único que le tendría que preocupar decidir.

      ¿En qué fondos invertir o que estilos de fondos?
      Los fondos indexados son la mejor elección en un mercado alcista, aunque en general, me rindo a las evidencias de la indexación y los bajos costes a largo plazo.

      Por otro lado, me gustan mucho las gestoras independientes value. Algunas dicen que son value, pero son growth. En cualquier caso, las value sabrán encontrar valor cuando todo el emercado esté patas arriba. Ahora lo estan haciendo mal, pero pronto llegará su momento. Me siento bastante identificado con Iván Martín de Magallanes Value, Francisco García Paramés y su nueva gestora Cobas AM, me está decepcionando amargamente. No te puedo decir cual sí o cual no. Mas allá de afinidad y sentimientos, también cuenta un poco la potra o no que tenga el gestor de turno en cada momento.

      Espero haberte ayudado un poquito. Un saludo.

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