La década que termina, ha sido uno de
los periodos de crecimiento más prolongados y más rentable de la historia de
los mercados. No ha sido difícil multiplicar el dinero x3 o x4, para alguien
que tuviese la valentía de invertir en alguno de los principales índices bursátiles
en mitad de la última gran crisis financiera de 2008-2009.
Si hablamos de acciones particulares,
quien tuviera la suerte de subirse hasta el final en algunos de los llamados
FAANG u otros tecnológicos, ha podido multiplicar su dinero x10, con gran
facilidad.
Si hiciste caso de los vendedores del
miedo y desaprovechaste está gran época para invertir, no desesperes. Porque
siempre habrá más oportunidades. ¿Dónde invertir en 2020? ¿Dónde invertir en
la próxima década para multiplicar tu dinero?
Las decisiones de inversión nunca podrán
ser iguales para todo el mundo, pues cada cual tiene sus circunstancias, sus
ahorros de partida, sus conocimientos en la materia y su tolerancia al riesgo.
Yo llevo años buscando el santo grial
de la inversión. En los casi 20 años que llevo invirtiendo he atravesado muchas
etapas y he vivido diversas situaciones. Siempre aprendiendo y tratando de dar
con la fórmula de inversión adecuada para cualquier situación de mercado.
Hoy por hoy, la que más me convence y
la que creo que puede ser la mejor inversión all in one para cualquier situación
de mercado, es la inversión factorial o multifactorial.
En alguna ocasión, yo ya he hablado
del factoring
investing. Pero es probable que en general, te suene a chino. La inversión
factorial es algo relativamente nuevo, sobre lo que todavía hay poca
literatura, que ha empezado a tener algo de auge con las nuevas metodologías cuantitativas de
selección de activos, el uso de nuevas tecnologías y el big data, aplicadas
a la inversión.
Ahora hay mas herramientas y hay más gestoras
que están centrando más en foco en la inversión multifactorial. Especialmente pensando en el diseño y desarrollo de nuevos ETFs al calor del crecimiento de
la inversión
indexada de bajo coste.
Como digo, después de recorrer un largo
camino como inversor, haciendo planificación financiera y asesorando
patrimonios, ahora mismo me parecen las mejores herramientas donde invertir
mi dinero. No sólo porque puede ayudarme a multiplicar mi dinero, sino,
porque son las herramientas que mejor me van a ayudar a mantener mi plan de
inversión.
Haciendo back test, como se
suele llamar al análisis los rendimientos pasados de los distintos enfoques de
inversión, es verdad que hay algunos que pueden llegar a ser mucho mas rentables,
pero que, analizando en detalle, hubiesen sido muy difíciles de llevar a la
práctica. Sobre todo, por el peaje en volatilidad que habría que haber
soportado.
Vayamos al grano. ¿Dónde invertir
mi dinero para multiplicarlo la próxima década? Diversos estudios académicos,
demuestran que hay una serie de estilos de inversión (a los que llamaremos factores
de inversión), que baten a los índices de forma consistente a largo plazo de
forma individual.
La peculiaridad, radica en que no
todos los estilos de inversión, lo hacen mejor que los índices al mismo tiempo.
Dependiendo del momento del ciclo económico, hay algunas acciones que
pertenecen a un estilo inversor, que lo hacen mejor que otras en un momento
concreto. Y a las que después, otras acciones que destacan en otro factor de
inversión, le toman el relevo a las anteriores.
Aunque hay autores que desagregan estos
factores en muchas categorías, o subcategorías, en realidad podemos decir que
hay media docena de factores donde podemos invertir nuestro dinero. Tenemos al factor
valor, factor momentum, factor baja volatilidad o risk factor, factor growth
o crecimiento, factor tamaño (compañías pequeñas). Algunos también diferencian otros
sesgos añadiendo el factor dividendo y el factor calidad calidad entre otros.
Al final, algunos de ellos se solapan.
¿Qué ventajas tiene la inversión factorial?
La inversión multifactorial o
factoring investing, reúne las virtudes de los diferentes estilos de inversión
que son capaces de batir a los mercados o al 95% de la oferta de posibles
inversiones del mercado.
Los factores, no son más que los
estilos de inversión que los mejores gestores de las casas de inversión independientes y algunos fondos
estrella, explotan, para destacar sobre el resto en el mercado y aportar ese
plus de rentabilidad.
La inversión factorial, es
eficiente en costes como la inversión indexada. Porque se puede construir una
cartera de inversión con ETFs con comisiones un 80% más bajas que las de
cualquier fondo de inversión. Y es eficiente seleccionando valores, porque cada
ETF expulsará de su composición, a aquellos títulos que no cumplan en algún
momento las ratios que deberían tener para formar parte de una categoría e
incorporará a aquellos nuevos títulos que si lo hagan. Todo de forma automática,
gracias a los filtros de análisis cuantitativo de las herramientas de inversión.
Además, la inversión
multifactorial, va hacer que siempre tengas en cartera, las mejores
compañías por fundamentales y los valores más destacados a nivel sectorial en
cada momento del ciclo.
Pero la principal ventaja de invertir
por factores frete a cualquier otro tipo de estrategia de forma individual,
es que, dada la baja correlación entre algunos de los estilos de inversión
entre sí, se consigue reducir la volatilidad. Lo que te ayudará a mantener la
estrategia a largo plazo.
Si inviertes de forma pasiva en fondos
índices, cuando sufres un mercado bajista, irremediablemente caes lo que caiga
la bolsa. Pero si tienes una cartera de inversión multifactorial, unos
factores sufrirán, pero otros incluso reportarán ganancias. Como suele ocurrir
con el factor valor o el factor baja volatilidad. Con lo cual, es una estrategia
que reduce sensiblemente el riesgo y lo convierte en apto para casi todos los
públicos.
¿Cómo invertir mi dinero para
multiplicarlo con la inversión factorial?
Dado que se trata de una forma de
invertir basado en el análisis cuantitativo, se eliminan los sesgos humanos de
selección y elección. Como tampoco me veo capaz de determinar en que momento
exacto del ciclo me encuentro en cada momento, no podré sobre ponderar un factor
más que otro. Y renunciaré a hacer timimg con los factores. Por lo que
mi propuesta es, dar el mismo peso a cada factor al construir la cartera.
Por la propia composición de cada
factor, habrá unos que lo hagan mejor que otros. Y con el paso del tiempo, habrá
que rebalancear la cartera de manera que volvamos a la distribución de activos
inicial. Vendiendo lo que más ha subido, para comprar lo peor se haya
comportado.
Para no incurrir en costes excesivos,
mi propuesta es rebalancear cada dos años. Y las nuevas aportaciones de capital
hacerlas una vez cada año en igual proporción a cada factor de inversión.
Aparentemente, puede parecer que la
suma de todos los factores, no se comportará mejor, que algunos de esos factores
individualmente a largo plazo. Pero dado que puede haber periodos en los que un
factor se comporte especialmente mejor que cualquiera de los otros, para no caer
en un error de selección, prefiero no renunciar a ninguno. E implementar una estrategia
de inversión multifactorial. De forma que siempre tenga en cartera, parte de
mi dinero en la mejor opción posible.
Al final a la larga, la rentabilidad
que aportan unos factores, se la comerá la pérdida de otros, anulando el Alpha y
obteniendo la rentabilidad del mercado en su conjunto. Pero con un matiz muy
importante. Reduciré el riesgo y la volatilidad a la mínima expresión. Lo que
me ayudará a mantener la estrategia de inversión en el largo plazo. Y esa es
para mi la mejor inversión. No tanto, la que más rentabilidad me proporcione.
Como cada uno tendrá su horizonte
temporal, puedes decidir añadir a tu cartera a alguna variación, incorporando algún
fondo indexado de renta fija global. O algún ETF de oro físico, si quieres dotar
a la cartera de mayor diversificación. Eso a gusto de cada uno.
¿Dónde invertir mi dinero para
multiplicarlo durante la próxima década con una cartera multifactorial? A continuación, una lista de ETFs
factoriales que se pude comprar desde un bróker europeo, para construir la cartera
a gusto de cada uno.
La pena es que, a día de hoy, no hay existe
un fondo de inversión en España que desarrolle esta estrategia de inversión, de
manera que sea más sencillo invertir. Pero es cuestión de tiempo que aparezca,
si el lobby bancario español lo permite, claro.
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En cuanto a invertir en acciones, yo creo que tanto Visa como Mastercard son empresas en las que vale la pena invertir. Basta con mirar una gráfica de los últimos 5 años y la subida que han tenido es muy pero muy buena.
ResponderEliminarSaludos y buen artículo!
Hola Federico.
EliminarLos medios de pago y sus ingresos, han crecido casi tanto como su valoración en bolsa. No obstante, Visa y MasterCard, descuentan unas tasas de crecimiento elevadas al calor del mayor periodo de crecimiento de la economía americana y mundial. Seguro que están incluidas en algún ETF de factor calidad o crecimiento.
Pero todo lo que sube, debe bajar. Como nadie sabe cuando, lo mejor es invertir de forma global y diversificada por factores.
Un saludo.
Comenta que no hay ningún fondo en España que desarrolle esa estrategia, pero ¿hay algún fondo extranjero que se comercialice en España que si la desarrolle?
ResponderEliminarGracias
No. No hay fondos de gestoras extrajeras que desarrollen ese estilo de gestión en España. Al menos por el momento.
EliminarRenta 4 hizo un intento con un fondo multifactor, que no tuvo mucho éxito. En España todo lo relacionado con la inversión factorial es un mundo desconocido y del que no hay mucha información en castellano. En otros mercados mas avanzados, van incluso por delante. Hay mucha investigación en este campo y cada vez sacan ETFs más precisos y efectivos. En Reino Unido hay fondos que intentan gestionar por factores según el ciclo económico. Llevan 4-5 años. Todavía es pronto para saber si obtienen rendimientos consistentes de ese modo.
Un saludo.
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