Después de los grandes esfuerzos de la gran banca en estos
últimos años, para que las redes comerciales llevasen saldos de depósitos a
fondos de inversión e incrementasen sus cuentas de resultados con jugosas
comisiones, llega el supermercado de
fondos BME que amenaza con arruinarle este lucrativo negocio.
Me llama la atención que se hable tan poco de ello, pero
entiendo el por qué. El lobby bancario lleva años tratando de evitar que el proyecto de la bolsa de fondos de inversión.
Su nacimiento, implicaría la apertura de la competencia en la distribución de
fondos y eso supondría generar menos ingresos, luego no les interesa.
Aproximadamente el 60% de los fondos que se venden en España,
son de las gestoras de fondos de los principales bancos en España, que se
quedan con casi dos tercios de las comisiones de gestión de los fondos que
distribuyen de marca propia. Y el otro tercio se queda en otros niveles del
negocio también perteneciente al grupo bancario. Bróker, gestora de fondos,
etc.
El poder de las redes de sucursales bancarias, permite que a
pesar de distribuir fondos con resultados más pobres y comisiones más altas que
la media, copen casi dos tercios de las ventas de fondos en España. Y justo
ahora que el plazo fijo había “muerto”, se frotaban las manos con el hueco de mercado
que todavía podrían cubrir traspasando de saldos vista y depósitos a fondos.
Pero la bolsa de
fondos de BME, está a punto de ver la luz y esto te aseguro que además de
ser una gran amenaza para el negocio de la banca tradicional, es una excelente
noticia para ti y todos los inversores. Ahora te explico por qué.
9 son las gestoras de fondos de bancos, que más dinero
suscriben y que más beneficio dejan a sus bancos propietarios como
distribuidores, con el creciente negocio de los fondos de inversión. Caixabank
Asset Management, Santander AM, BBVA AM, Bansabadell Inversión, Bankia Fondos,
Kutxabank Gestión, Allianz Popular AM, Ibercaja Gestión y Bankinter gestión de
activos.
Te habrás dado cuenta que si vas a tu banco de siempre a ver
que te dan por tu dinero, inmediatamente te empiezan a hablar de fondos de
inversión o de carteras de fondos. Pero siempre son fondos de inversión marca de la casa. Que lógicamente,
son con los que más dinero ganan. Se llevan entre un 1,5-2% del patrimonio
gestionado, gane o pierda el partícipe.
Como podrás imaginar, la mayoría de nuevos partícipes que se
han adentrado en el mundo de los fondos, ha salido de los clientes minoristas
de la gran banca. Porque los consumidores de fondos que ya saben de qué va el
tema o llamémoslos gourmet, ya tenían
sus fondos pero a través de supermercados de fondos o distribuidores especializados donde pueden elegir entre una amplia
oferta, tipo Tressis, Renta4 banco, Inversis, Self Bank, etc. Y nunca contratarían
fondos con bancos comerciales de marca propia, porque saben que son peor
producto.
Pero como la banca comercial posee una red de oficinas muy
potente, que puede inundar el mercado vendiendo lo que se proponga, como se ha
demostrado en el pasado, nunca le ha preocupado demasiado no poder llegar a ese
pequeño trozo del pastel, que ocupan las gestoras independientes y las
plataformas de distribución de fondos.
Pero ojo, ahora con el supermercado
de fondos BME, se le puede acabar el negocio por la vía rápida. Y esto es
así por dos motivos.
Con la bolsa de fondos
de BME, se acabó ser rehén de los productos de una sola marca. Si alguien
te recomienda un fondo de una gestora extranjera o has oído hablar bien de una
gestora española independiente, vas a poder comprar desde tu banco cualquier
fondo que esté inscrito en el supermercado
de fondos BME, teniendo simplemente una cuenta de valores.
El segundo punto crítico, que puede acabar con parte del
negocio que estaba sosteniendo las cuentas de resultados de muchos bancos ante
la estrechez de márgenes financieros, es la reducción de comisiones de gestión.
Hasta ahora, las comisiones de gestión en España, eran muy
elevadas en relación con la media de los fondos de otros países. Donde por
ejemplo, en Estados Unidos no llegan al 1% para un fondo de bolsa y en España
ronda el 2%. Esto es así porque hay que pagar a los que venden los fondos. Es
triste decirlo, pero cobran más los que venden que los que aportan valor con la
gestión.
Pero si las gestoras extranjeras e independientes ya no tienen
que pagar retrocesiones al vendedor, porque cualquiera puede comprar sus fondos
con la bolsa de fondos, no va a ser necesario
que las comisiones de gestión sean tan altas. Lo que debería obligar a las
gestoras de marca propia de los fondos, a reducir al máximo las comisiones de
gestión para seguir siendo competitivos.
Las participaciones de los fondos con el supermercado de fondos de BME, se podrán comprar y vender como si
fuesen acciones, en un mercado con horario de 9 de la mañana a 4 de la tarde.
Lógicamente no sólo se va a ver afectado el negocio de los grandes
bancos, sino también el de las plataformas especializadas, pues van a tener que
competir con un nuevo canal de venta más universal y abierto. Con unos costes más
ajustados y por ende, menos beneficios a repartir.
Esto que parece una tontería, puede tener un impacto letal
para muchos bancos, en un periodo tan delicado en el que las comisiones suponen
tanto dentro del beneficio que generan año a año. Las comisiones de gestión
dejaron unos ingresos de 3.600 millones en 2015, de las que 2.300 millones
fueron para los vendedores de fondos. Por eso nunca han querido que se conozca,
ni que pudiese llegar a buen puerto una plataforma multifondos abierta como
pretende ser la bolsa de fondos que
ha desarrollado BME y para la que pidió autorización a la CNMV en septiembre y debe estar a punto de abrir sus puertas.
Esto que parece un pequeño cambio, va a obligar a los bancos
a ser más transparentes, competitivos, a esforzarse en desarrollar mejores
fondos y a sacarles de su juego de hablar sólo de su marca. La bolsa de fondos es un bombazo en
toda regla en los pilares del negocio de la banca comercial tradicional, que
debe saber adaptarse o puede llevar a muchas entidades a atravesar serios
problemas de viabilidad.
Estamos en los albores de tiempos en los que pequeños cambios
tecnológicos y surgimiento de competidores no estrictamente bancarios, pueden
cambiar por completo el sistema bancario que conocemos actualmente.
Por otro lado, habrá que ver cuáles son las comisiones de
compraventa del supermercado de fondos
BME. No será una tarifa que desincentive, pero los bancos podrán cobrar
custodia. Me imagino que tratarán de hacer que fracase, porque es evidente que
no les interesa. Pero nuevamente corren el riesgo de que el negocio de la bolsa de fondos se vaya a los brokers
especializados. Ellos sabrán como lo gestionan.
Las ventajas fiscales por traspaso se mantendrán y ya no tendrás
por qué contratar el fondo de inversión que te proponga tu banco. Si te
recomienda bolsa europea, podrás contratar el fondo que quieras de bolsa
europea en el supermercado de fondos BME
y no el de tu banco. Con lo cual, es presumible que el asesoramiento tendrá que
adaptarse y sufrir una transformación importante, respecto a como se viene
haciendo actualmente en la gran banca comercial.
La apertura de la bolsa
de fondos es inminente.
No te sorprendas si vas a tu banco y no sabes de qué les hablas, porque como te
he dicho antes, no les interesa que se conozca. Pero esta vez va en serio y vas
a poder operar en breve en él.
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