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Análisis de mercado | Semana del 7 al 11 de mayo de 2012


Menudas sesiones bursátiles que nos ha dejado esta semana de mayo. La caída de Bankia, con la salida de Rodrigo Rato y la nacionalización de la entidad, han desatado los peores temores de los inversores. Incluidos los míos propios. Que he llegado a dudar seriamente de la estrategia de inversión que me planteaba a comienzos de año.


Tras la resaca de las nacionalizaciones de Repsol en Argentina y REE en Bolivia, el recorte en las previsiones de crecimiento del PIB y los malos datos del paro, me han hecho preguntarme, si no queda todavía mucho mas camino para que la economía española toque fondo, del que había considerado inicialmente.

En el último análisis de mercado, justo antes de las presentaciones de resultados, ya comentaba que era un momento clave para determinar el rumbo de las bolsas. Y la verdad es que ha habido de todo. Ha habido excusas para fuertes rebotes, sorpresas favorables en los resultados de algunas empresas y muchos, muchos motivos para pensar que igual nos vamos mucho mas abajo de donde estamos.

Pero al final, eso es el mercado, un juego de incertidumbre en el que cada información inesperada te lo cambia todo de la noche a la mañana. A pesar de todo, este mes he comenzado a realizar algunas compras. Sigue leyendo, si quieres saber donde me he metido y que previsiones tengo para las próximas semanas, meses.

Ha sido darle a la tecla de comprar y entrar en un mar de dudas. Intentar afinar en el precio de entrada y comprar en el mínimo es casi imposible. Mucho más cuando las cotizaciones caen como un cuchillo tirado desde lo alto. Intentar cortar la caída y coger el cuchillo al vuelo siempre te produce cortes.

Pero lo cierto es que no me he podido resistir a Repsol por debajo de 13,50€ Los niveles de sobreventa eran brutales y creo que no le están haciendo justicia a los fundamentales. Tampoco me he podido resistir con BME a pesar de que se comenta que ha bajado mucho el volumen de contratación en los mercados. A estas dos hay que sumar la compra de Gas Natural en 10,05€.

Creo que son unos precios fantásticos para el medio largo plazo. Tan buenos que no me he podido resistir a comprar. A pesar de que inmediatamente después de hacerlo he tenido la sensación de creer que me había equivocado, pues hay una seria amenaza de que el IBEX35 pueda caer hasta los 5.500 puntos. Tampoco he respetado el precio de salida de la estrategia de Zardoya Otis que comenté en el mes de marzo. El cierre semanal por debajo de 9€-8,95€ me tendría que haber bastado para decidir salir con una pequeña pérdida. Pero voy a darle un poco más de filtro a la estrategia, aunque la verdad no tiene muy buena pinta.
Ego y avaricia, me da que son dos de los pecados capitales del inversor que estoy cometiendo. Como ves esto de invertir en bolsa no es una cosa sencilla. 

Además me he dado cierta dosis de complacencia apoyándome en las opiniones de dos de mis gurús o expertos favoritos, José Luis Cava y Francisco García Paramés, para encontrar en ellos opiniones que refuercen mis decisiones y continuar con mi autoengaño. Me ha bastado escuchar el titular que regaló Francisco García Paramés en la entrevista que le hicieron en la Morningstar Conference “Que nadie quiera oír hablar de la bolsa, es un buen indicador para saber que es momento de invertir en bolsa” para calmar mi ansiedad y mis dudas. A continuación puedes ver ambas intervenciones que han ocurrido esta semana. Son muy breves y merece la pena escucharlas.

 

   

Sarcasmos aparte. Te comento que mantengo invariable el escenario con el que comencé a plantearme las inversiones durante 2012. Evidentemente a lo largo de estos meses se ha ido conociendo cierta información y han ido ocurriendo ciertos hechos que despejan ciertas dudas y clarifican un poco la situación.

Parece evidente que llegaremos a los 6 millones de parados, un 26-27% de desempleo. Que aun no somos competitivos, que tenemos por delante al menos 12 meses de recesión, por lo que tal vez la recuperación que esperaba para la bolsa española se retrase algo más. Pienso que vamos a respetar los 6.500 y que estaremos laterales un tiempo. Por eso he empezado a comprar para mi estrategia a largo. El 5.500 del Ibex35 es un fantasma que esta ahí, pero que en general no lo considero probable si no es por una reacción de pánico, porque los  malos datos macro que iremos viendo están mas que descontados por el mercado.

Y me vuelvo a reiterar en lo que he dicho en anteriores análisis. Nadie te pone una pistola en la cabeza para obligarte a invertir. Invertir en bolsa, especialmente en España y con esta volatilidad es dificilísimo. Si no lo ves claro pon tu dinero en depósitos a corto o cuenta remuneradas y a esperar a que escampe.

Y además también digo lo de siempre. Si inviertes hay que diversificar. Que muchos inversores entre los que me incluyo, tenemos la manía de mirar sólo nuestro mercado local, pero que hay muchas oportunidades ahí fuera. En España tengo el ojo puesto en Duro Felguera, Técnicas Reunidas, Arcelor Mittal y Tubacex. Pero fuera me estoy fijando en las economías más fuertes y con mayor crecimiento. Perú en Latinoamérica e Indonesia en el sudeste asiático. Y por su puesto EEUU. Es el mercado mas sólido del momento, sobretodo las tecnológicas. A ver que pasa con el estreno en bolsa de Facebook el próximo día 18 de mayo. Y ojo si al final hay un nuevo QE3 como dice Jose Luis Cava.

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