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Análisis de mercado | Semana del 9 al 13 de abril de 2012

Tremenda la semana que dejamos atrás. Un 5,35% abajo para nuestro Ibex35, en la antesala de las presentaciones de resultados empresariales que comienzan a partir del lunes 16.
Como decía en el anterior análisis esperaba continuidad en las caídas. No obstante lo que hemos visto estas dos primeras semanas de abril, ha superado el peor escenario previsto. El miedo ha entrado en escena y nos deja al borde del abismo. 7.250 puntos para un Ibex35 que se dirige con paso firme a probar suerte con los mínimos de marzo de 2009.

Los niveles de control de muchos valores del selectivo español han saltado por los aires. Telefónica cerró en los 11,26€. Muy lejos queda ya el soporte de los 11,70€ ahora resistencia. Todo hace pensar que los precios de nuestra teleco se van a ir hasta los 10,75€ en el mejor de los casos. Y no digamos de Banco Santander. Muchos inversores sueñan ya con sus acciones por debajo de 4€.
Pero en realidad, lo que más me preocupa no es que los inversores de los pesos pesados de la bolsa española salgan corriendo. Lo que me preocupa es lo que pueda pasar si los inversores salen corriendo de la bolsa americana y del Dax. Hasta ahora dos de los mercados mas fuertes. ¿Qué me hace temer una corrección?

El mercado americano lo ha hecho francamente bien este trimestre, subiendo semana tras semana sin descanso. Sin embargo en el anterior análisis, ya alertaba de la calma del Índice VIX de volatilidad, que hacía sospechar que nos encontrábamos cerca de un techo de mercado. Y en realidad así ha sido. Tan sólo unas pocas sesiones después, el 9 de abril, el VIX daba un brinco hasta casi los 20 y cerrando el pasado viernes en los 19,55. Algo que no es mas que un reflejo de la preocupación, miedo y casi pánico, según desde que mercado se mire, por la situación en Europa y concretamente en lo que pueda pasar en España.


Seguramente haya motivos para temer, pero también es cierto que siguen siendo los mismos motivos que hace unos meses para estar en calma o sentir pánico. En realidad todo sigue igual. La única diferencia es que algunos Hedge Funds que necesitan hacer dinero, les viene bien portadas en los periódicos como esta del vienes de Cotizalia. Que por cierto no ha sido una excepción y que seguiremos viendo durante algunos días más.

Portada de www.Cotizalia.com del viernes 13.04.2012

Mientras los grandes especuladores vacían los bolsillos a los pocos inversores particulares que quedan en bolsa española, yo estaría bien atento al mercado, porque no sería raro ver en cualquier momento rebotes de cierta entidad. Y tampoco habría que sorprenderse si el mercado español se da la vuelta dentro de unos días y no para de subir.
Lo hemos visto en el pasado y lo veremos mas adelante. Cuando todo se ve completamente negro y parece que no hay salida, las cosas cambian y de nuevo brilla el sol tras al tormenta. El mercado buscará una excusa. Tal vez unos resultados empresariales mejores de lo esperado, tal vez medidas extraordinarias desde la UE o vaya a saber usted qué.
Entiendo que es necesario que haya una corrección de calado en los mercados que mas han subido. Eso nos arrastrará hasta el fondo del mercado. Tal vez 6.900 o a niveles de 2002. Pero ojo, porque se puede presentar una oportunidad de compra a largo plazo para el gran dinero irrepetible.  
Echando un ojo al Leading Economic Index que publicó The Conference Board el pasado 12 de abril, lo que se ve entre líneas es que estamos cerca de marcar un cambio. El indicador adelantado creció por tercer mes consecutivo, un 0,1% según el último informe. Un crecimiento leve que rompe la tendencia negativa de meses atrás. Demasiado pronto para predecir algo más que una mera estabilización. Además el LEI nos confirma lo que ya sabíamos. Que uno de nuestros principales lastres es la tasa de desempleo.
Todo esto me lleva a reafirmarme en el escenario que tracé a finales de 2011, en el que marcaba mejores expectativas para el segundo semestre de 2012. Luego si estas pensando en invertir, el mejor consejo que puedo darte, es que si tienes muchas dudas, acuérdate de que tu mejor decisión de inversión puede ser no hacer nada. Y que probablemente en unos pocos meses, vuelvas a tener grandes oportunidades de inversión de forma mas clara. 

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