LA JUGADA MAESTRA DE IBERDROLA | JAQUE DE IBERDROLA A ACS

Es un secreto a voces, que la compañía eléctrica presidida por Sánchez Galán, no quiere ver ni en pintura a ACS en su consejo de administración. Desde que ACS, la constructora presidida por Florentino Pérez, mostrase su interés por hacerse en 2006 con el 10% del capital de la eléctrica, los púgiles empresariales han librado ya varios asaltos en su largo combate.
                A mediados del año pasado cuando ACS ya controlaba un 12% del capital de Iberdrola, recibió un golpe bajo por parte de la eléctrica presidida por Sánchez Galán, cuando este impugnó las cuentas de ACS del ejercicio 2009. Bien barato les costó crear malestar en el seno de la constructora. 600.000€ euros tuvo que desembolsar Iberdrola, para hacerse con el 0,0064% del capital de ACS, que a su vez es su mayor accionista. Con esta maniobra, ya como accionistas, pudieron presentar la impugnación, denunciando que las cuentas de la constructora no reflejaban la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera.
                Mientras tanto Florentino Pérez avisaba de que incrementaría su peso en la eléctrica y que accedería al consejo. Tanto es así, que ACS a comienzos de 2011 ya poseía el 20,2% de Iberdrola. Sin embargo esta última acudió a la justicia para cerrar las puestas a ACS, aduciendo en este caso, que ambas compañías entraban en competencia en ciertos ámbitos empresariales. Lo que ha permitido por el momento mantener el veto a ACS de acceder al consejo de administración.
                De una parte, Sánchez Galán argumentaba, que lo único que pretende es defender el interés social y de otra Florentino Pérez, que seguiría incrementando su posición hasta el 30% y si es necesario lanzar una OPA.
                Ante este escenario, Iberdrola ha dado hoy la noticia del día, al comunicar que va a recomprar a su filial Iberdrola Renovables. Una jugada maestra en el plano financiero y estratégico. Si bien, la filial de renovables, que saltó al parqué en diciembre de 2007 a un precio por acción de 5,30€ OPV, ahora les recomprada por 2,976€ la acción. Una prima adicional del 8,84% respecto a como estaba cotizando, pero un 44% por debajo de lo que Iberdrola recaudó con la colocación de la filial. Negocio redondo, venta por 4.477 millones de euros y recompra por 2.515 millones. Gana Iberdrola, pierde una vez mas el inversor minoritario y de rebote consigue diluir el peso de ACS en Iberdrola desde el 20,2% al 19,2%. Si además esta absorción de produce con pago previo de dividendo, la plusvalía de Iberdrola por la operación en estos tres años podría alcanzar los 2.965 millones de euros.
                Este proceso de concentración, sirve además para empachar el apetito de ACS por controlar y engullir a la eléctrica. Pero la cosa no queda ahí. Tampoco es nuevo el interés de Iberdrola por hacerse con el control de Gamesa. Antes de que se llevase a cabo la OPV de I.Renovables, ya hubo rumores de OPA de Iberdrola sobre Gamesa. Que decía tener un elevado interés, por su” encaje estratégico y alto potencial”. A día de hoy cuenta con un 19,57% y podría servir como obstáculo a ACS, la pretensión de Iberdrola sobre Gamesa en última instancia.
Estaremos atentos a los movimientos empresariales que pudiesen ocurrir, pero está claro que la pelea de gallos está abierta y entre tanto veremos si el accionista particular termina del lado de los perdedores o de los ganadores.

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