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sábado, 16 de marzo de 2013

¿Es posible un corralito en España en 2013 como ha ocurrido en Chipre?



corralito-españa-2013
Lo del rescate de Chipre, es algo que más o menos estaba descontado y se sabía que tarde o temprano llegaría. Ahora, lo que no me esperaba, son las medidas extraordinarias que se han establecido para el sistema financiero chipriota, provocando el primer precedente de corralito en Europa. Por cierto, en fin de semana como se suelen hacer estas cosas para pillar desprevenidos a los ciudadanos.

A mas de uno al leer las noticias, le habrán vuelto los fantasmas de un posible corralito en España. Ya sea por efecto contagio o por motivos reales los riesgos aunque parecían olvidados, siempre han estado ahí.

Todo depende del grado de intensidad de pánico que se propague entre los ciudadanos y de la habilidad de las autoridades y políticos para transmitir calma. Recuerda siempre que en estas cosas el factor psicológico, juega siempre un papel muy importante. 

Pero bueno, ahí está la cuestión de nuevo, ¿habrá corralito en España en 2013? ¿Qué consecuencias tendría un recate en España? ¿Cómo proteger los ahorros? ¿Conviene abrir una cuenta en el extranjero para guardar parte de nuestro dinero? A estas y otras cuestiones te contesto a continuación.

domingo, 29 de enero de 2012

Rumores sobre fusiones, OPAs y OPVs en 2012

Dice uno de los dichos populares mas conocidos de los mercados bursátiles, que hay que comprar con el rumor y vender con la noticia. Y lo cierto es que 2012 viene cargado de rumores sobre fusiones, OPAs y demás movimientos corporativos.
El mercado cambia constantemente, descuenta toda la información al instante y siempre se adelanta. De modo que habrá que estar muy atentos a las noticias que se vayan produciendo e interpretarlas correctamente.
Las crisis suelen desencadenar diversos  procesos de concentración empresarial. En muchos casos, estar posicionados a tiempo en algunas de las empresas opadas o adquiridas, suele reportar jugosas ganancias a sus accionistas. La prima de control que debe pagar el comprador o las luchas de poder entre las distintas compañías que pujan por comprar, elevan el precio a pagar.
2012 ha comenzado con un buen número de noticias que especulan sobre diversos movimientos corporativos, entre los que destacan tanto el sector financiero como el tecnológico. Voy a recopilar algunas de las que se han estado comentado estas primeras semanas de 2012 sobre posibles OPAs, fusiones y OPVs.

martes, 8 de marzo de 2011

LA JUGADA MAESTRA DE IBERDROLA | JAQUE DE IBERDROLA A ACS

Es un secreto a voces, que la compañía eléctrica presidida por Sánchez Galán, no quiere ver ni en pintura a ACS en su consejo de administración. Desde que ACS, la constructora presidida por Florentino Pérez, mostrase su interés por hacerse en 2006 con el 10% del capital de la eléctrica, los púgiles empresariales han librado ya varios asaltos en su largo combate.
                A mediados del año pasado cuando ACS ya controlaba un 12% del capital de Iberdrola, recibió un golpe bajo por parte de la eléctrica presidida por Sánchez Galán, cuando este impugnó las cuentas de ACS del ejercicio 2009. Bien barato les costó crear malestar en el seno de la constructora. 600.000€ euros tuvo que desembolsar Iberdrola, para hacerse con el 0,0064% del capital de ACS, que a su vez es su mayor accionista. Con esta maniobra, ya como accionistas, pudieron presentar la impugnación, denunciando que las cuentas de la constructora no reflejaban la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera.
                Mientras tanto Florentino Pérez avisaba de que incrementaría su peso en la eléctrica y que accedería al consejo. Tanto es así, que ACS a comienzos de 2011 ya poseía el 20,2% de Iberdrola. Sin embargo esta última acudió a la justicia para cerrar las puestas a ACS, aduciendo en este caso, que ambas compañías entraban en competencia en ciertos ámbitos empresariales. Lo que ha permitido por el momento mantener el veto a ACS de acceder al consejo de administración.
                De una parte, Sánchez Galán argumentaba, que lo único que pretende es defender el interés social y de otra Florentino Pérez, que seguiría incrementando su posición hasta el 30% y si es necesario lanzar una OPA.
                Ante este escenario, Iberdrola ha dado hoy la noticia del día, al comunicar que va a recomprar a su filial Iberdrola Renovables. Una jugada maestra en el plano financiero y estratégico. Si bien, la filial de renovables, que saltó al parqué en diciembre de 2007 a un precio por acción de 5,30€ OPV, ahora les recomprada por 2,976€ la acción. Una prima adicional del 8,84% respecto a como estaba cotizando, pero un 44% por debajo de lo que Iberdrola recaudó con la colocación de la filial. Negocio redondo, venta por 4.477 millones de euros y recompra por 2.515 millones. Gana Iberdrola, pierde una vez mas el inversor minoritario y de rebote consigue diluir el peso de ACS en Iberdrola desde el 20,2% al 19,2%. Si además esta absorción de produce con pago previo de dividendo, la plusvalía de Iberdrola por la operación en estos tres años podría alcanzar los 2.965 millones de euros.
                Este proceso de concentración, sirve además para empachar el apetito de ACS por controlar y engullir a la eléctrica. Pero la cosa no queda ahí. Tampoco es nuevo el interés de Iberdrola por hacerse con el control de Gamesa. Antes de que se llevase a cabo la OPV de I.Renovables, ya hubo rumores de OPA de Iberdrola sobre Gamesa. Que decía tener un elevado interés, por su” encaje estratégico y alto potencial”. A día de hoy cuenta con un 19,57% y podría servir como obstáculo a ACS, la pretensión de Iberdrola sobre Gamesa en última instancia.
Estaremos atentos a los movimientos empresariales que pudiesen ocurrir, pero está claro que la pelea de gallos está abierta y entre tanto veremos si el accionista particular termina del lado de los perdedores o de los ganadores.

              Noticias relacionadas: OPAS y RUMORES BURSÁTILES en 2011

domingo, 20 de febrero de 2011

OPAS Y RUMORES BURSÁTILES EN 2011

No es la primera vez que consultando la información económica, una mañana cualquiera, descubro que la empresa de turno X ha sido suspendida de cotización, porque la empresa tal o el fondo cual, ha lanzado una opa hostil o amistosa por un porcentaje de compañía. Y acto seguido a la reanudación de la cotización, su valor se dispara en bolsa.
                Las dos últimas noticias en este sentido, han sido la opa del fondo árabe IPIC sobre Cepsa y la transformación de Criteria en el banco de La Caixa. En la primera de ellas ajuste inmediato de la cotización desde los 22,50€ del día anterior hasta los 28€ de la reanudación. Un 25% de subidón, para el inversor que ya estuviese comprado. En el caso de Criteria, la noticia de conversión en banco, propulsó al valor un 20% en su momento más álgido.
                La pregunta que me hago es siempre es la misma, ¿cómo no lo vi venir? Unas veces esta mas claro que otras, pero el caso es uno se queda con la sensación de que le han quitado algo que le correspondía, porque le daba a la nariz, pero no hizo nada. Una opción para no perderse nunca estas oportunidades de enriquecimiento fácil, es manejar fuentes de información privilegiada. El problema es que esto es constitutivo de delito y aunque todos recordamos el lucro impune de algunos políticos en la historia reciente de este país, será mejor no optar por esta vía. Un ejemplo en la ficción, de las consecuencias de esto, ya quedó brillantemente plasmado en la película de Oliver Stone, Wall Street. Donde Gordon Gekko, encarnado por el actor Michael Douglas, acabó con los huesos en la cárcel entre otros motivos por el ya mencionado uso de información privilegiada.
                La segunda posibilidad, es un poco menos efectiva y requiere de olfato y paciencia. Consiste en escudriñar los constantes movimientos de los insiders en los movimientos de las compañías, y saber interpretar lo que se está gestando en el momento oportuno.
                Algunas de estas pistas, las podemos observar en inversores, que constantemente y en la sombra van incrementando posiciones de participación en la tarta del accionariado. En ocasiones pasan muchos años, hasta que estos movimientos culminan en una opa. Procesos tan largos como el ocurrido en Endesa, en el que entraron en juego varios púgiles e intereses diversos, lo que permitió al accionista doblar el valor de sus acciones.
¿Qué valores calientes hay en el mercado a día de hoy?
                Llama clamorosamente la atención, el paulatino incremento de la participación de Iberdrola en Gamesa. Ha alcanzado ya el 19,59% de las acciones. Y además sería una operación con sentido económico y estratégico. Las acciones de Gamesa, vienen de un castigo del 85% de caída, por lo que está a precio de saldo. Por otro lado es una empresa con cartera de pedidos muy diversificada en el extranjero, se trata de uno de los competidores de la filial de Iberdrola y es vasca. A su vez esta el juego que se trae Florentino Pérez de ACS por controlar Iberdrola. Donde ha conseguido alcanzar un 20% del capital. Recordemos que el límite que obliga para lanzar una opa sino recuerdo mal es el 30%.
                Esta sin embargo es una operación que se antoja difícil, pues dudo que el gobierno vasco se deje “levantar” semejante fuente de ingresos vía impuestos. Para eso tiene metida a la BBK.
                Otras empresas que se encuentran en el punto de mira y en los corrillos de rumores son Acerinox, Ercros, Repsol, Ezentis y Zeltia. Así como de la eterna posibilidad de que Leopoldo Fernández Pujals venda Jazztel cuando cotice holgadamente sobre 4€ acción, que ya está cerca.
                Últimamente se calentó BME, con las idas y venidas de la posibilidad de una compra por Deutsche Boerse. Su presidente Zoido, ya dijo que por menos de 30€ la acción no se vendía y ya tenemos al valor cogiendo altura.
                Ya lo dice el dicho, compra con el rumor y vende con la noticia, porque lo que todo el mundo sabe, ya no vale nada.