NOKIA SUCUMBE ANTE iPHONE y BLACKBERRY

Nokia vive un año de pesadilla con descensos en su cotización del 45% desde de comenzase el año. La falta de competitividad e innovación frente a otros fabricantes como Research in Motion (Blackberry) o Apple (iPhone) le han situado a la cola en la carrera de los Smartphones. Lo que ha hecho mella en sus previsiones de venta, recortando sus expectativas de beneficios para el presente ejercicio. Tan dramática es la situación, que recientemente han sido superados por la coreana Samsung como mayores fabricantes del mundo de teléfonos móviles.
            La compañía finlandesa se encuentra en una situación convulsa y en plena fase de transición en busca de soluciones para recuperar su posición en el mercado. Su apuesta se basa en el acuerdo de cooperación con Microsoft, mediante el cual pretenden crear un dispositivo móvil con el sistema operativo Microsoft Windows Phone, que haga frente al resto de compañías. Según el CEO de Nokia, Stephen Elop, prevén que esté listo para finales de este mismo año y en comercialización masiva a partir de 2012.
            Las esperanzas están volcadas en este nuevo sistema operativo, que podría ser un revulsivo para la compañía. Sin embargo, son muchos los analistas que se muestran negativos en cuanto las posibilidades de éxito frente al Android de Google o el iOS de Apple.
            Como digo Nokia se encuentra en una dura reestructuración. La ventas débiles que están registrando, obligaron a Nokia a cerrar su tienda online para España. En abril de este mismo año anunciaron el despido de 4.000 trabajadores que afectaban a las plataformas de desarrollo Symbian y MeeGo. Para colmo de males, Fitch recortó hasta BBB la calificación de su deuda. La cotización de Nokia ha llegado a niveles cercanos a 4€, cerrando en el día de hoy en 4,25€ (6,08$). ¿Es razonable tanto castigo a la acción?

            Hay que recordar que Nokia presentó en el primer trimestre del año un beneficio neto de 231 millones de euros, un 32% más que en 2010. Es cierto que ya avisaron de una reducción de los márgenes, pero sigue teniendo buenas previsiones de beneficios para mantener su política de dividendos (actualmente en un 9,4%). Además cotiza a un PER 7. Creo que el castigo a la compañía está siendo excesivo y que parece haber encontrado un suelo en las inmediaciones de 4,20-4€.
Gráfico NOK (Usd), en NYSE

En julio veremos las ventas del segundo trimestre con la publicación de resultados. Hace unos días presentaron el Nokia 9 (N9), el último teléfono inteligente con SO MeeGo, desarrollado por Intel. Habrá que ver cuál es su acogida.
            A pesar de todo me muestro favorable sobre el valor. Con un stop en 4€ en precios de cierre consideraría factible una estrategia alcista sobre el valor con primer objetivo 4,75€. Si queremos añadir una dosis adicional de riesgo a la estrategia podríamos comprarlo denominado en dólares en el mercado americano, para aprovechar la fortaleza del euro y beneficiarse de expectativas alcistas para el billete verde. AhorroCapital recomienda sobreponderar.

Otros puntos de vista sobre el valor:
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